![[personal profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/user.png){kind=small}
После незаконченного высшего в Союзе, я обучался в техникуме. Уже в третьем мире. Взрослым человеком. Подступал японский кризис, должен был лопнуть пузырь цен на недвижимость. И я, сверх программы, проштудировал этот вопрос по английским учебникам и экономическим журналам ;)
1. Быстро растущие экономики изрядно рискуют "перегореть". Самый очевидный способ придти к беспричинному, на первый взгляд, краху - дефицит ликвидности.
2. Значит, дабы не придти к дефициту ликвидности, быстро растущей экономике нужно, чтобы государство "включило печатный станок". Нужно печатать деньги. Нужна инфляция. Чем быстрее растёт экономика - тем большая инфляция. Там есть ещё взаимосвязь инфляции с уровнем безработицы... но это для особо продвинутых экономистов.
3. Инляция - не только сжигает сбережения тех, кто не умеет прибыльно вкладывать деньги. Она не только обесценивает зарплаты тех, кто не умеет (или - не желает) повышать свою ценность на рынке труда. Инфляция (а уж тем более - следующая за ней девальвация, понижения внешнего курса валюты) - очень хороша для экспорта, а значит - для производства. Растёт конкурентная способность отечественных товаров. Но...
4. Государство не может просто сыпать на граждан напечатанные купюры, подобно монарху на празднике. Когда социальные поводы тратить средства исчерпываются (безработный не должен получать больше работающего, так - никто работать не будет) и даже лимит государственного строительства (в самом широком смысле) выходит (государственный сектор не стоит расширять, государство - скверный менеджер, оно понижает средний стандарт управления), напечатанные деньги идут на "дешёвые" кредиты банкам. Которые, в свою очередь, выдают кредиты фирмам и частным лицам.
5. Залог. Полцарства за залог!
Кредиты должны быть обеспечены. Иначе это не кредиты, а разорительный для обеих сторон подарок (эдакий троянский конь). Обеспечены грамотным бизнесспланом. Это - венчурные инвестиции стартапов. Обеспечены ценными бумагами. А это - ограничено капитализацией рынка, совокупной ценой ценных бумаг на рынке. Рыночной ценой. Самокотировка (МММ) - запрещена законом - по понятным причинам.
6. Мало! Мало! Мало!
Кричит экономика. И Япония, страна небольшая, нашла целое залоговое золотое дно. Недвижимость. Земли мало, выше небоскрёба - не построишь. Всем нужна жилая и офисная площадь. Верхней планки цены - нет. Получай кредиты. Жди, пока цены на недвижимость опять удвоятся. Получай новые кредиты. Бесконечно.
7. Пока пузырь не лопнул. Что произошло в конце девяностых. И японская капитализация - вроде до сих пор не приблизилась к прежним высотам.
Мои учебники не давали эффективных методов оценки. Но отношение капитализации недвижимости к капитализации прочих фондов можно расчитать для пузырей недвижимости накануне "конца банкета" и остальных экономик. Это даёт неплохое представление о "коридоре".
Пролетая из Питербурга в Токио
1. Быстро растущие экономики изрядно рискуют "перегореть". Самый очевидный способ придти к беспричинному, на первый взгляд, краху - дефицит ликвидности.
2. Значит, дабы не придти к дефициту ликвидности, быстро растущей экономике нужно, чтобы государство "включило печатный станок". Нужно печатать деньги. Нужна инфляция. Чем быстрее растёт экономика - тем большая инфляция. Там есть ещё взаимосвязь инфляции с уровнем безработицы... но это для особо продвинутых экономистов.
3. Инляция - не только сжигает сбережения тех, кто не умеет прибыльно вкладывать деньги. Она не только обесценивает зарплаты тех, кто не умеет (или - не желает) повышать свою ценность на рынке труда. Инфляция (а уж тем более - следующая за ней девальвация, понижения внешнего курса валюты) - очень хороша для экспорта, а значит - для производства. Растёт конкурентная способность отечественных товаров. Но...
4. Государство не может просто сыпать на граждан напечатанные купюры, подобно монарху на празднике. Когда социальные поводы тратить средства исчерпываются (безработный не должен получать больше работающего, так - никто работать не будет) и даже лимит государственного строительства (в самом широком смысле) выходит (государственный сектор не стоит расширять, государство - скверный менеджер, оно понижает средний стандарт управления), напечатанные деньги идут на "дешёвые" кредиты банкам. Которые, в свою очередь, выдают кредиты фирмам и частным лицам.
5. Залог. Полцарства за залог!
Кредиты должны быть обеспечены. Иначе это не кредиты, а разорительный для обеих сторон подарок (эдакий троянский конь). Обеспечены грамотным бизнесспланом. Это - венчурные инвестиции стартапов. Обеспечены ценными бумагами. А это - ограничено капитализацией рынка, совокупной ценой ценных бумаг на рынке. Рыночной ценой. Самокотировка (МММ) - запрещена законом - по понятным причинам.
6. Мало! Мало! Мало!
Кричит экономика. И Япония, страна небольшая, нашла целое залоговое золотое дно. Недвижимость. Земли мало, выше небоскрёба - не построишь. Всем нужна жилая и офисная площадь. Верхней планки цены - нет. Получай кредиты. Жди, пока цены на недвижимость опять удвоятся. Получай новые кредиты. Бесконечно.
7. Пока пузырь не лопнул. Что произошло в конце девяностых. И японская капитализация - вроде до сих пор не приблизилась к прежним высотам.
Мои учебники не давали эффективных методов оценки. Но отношение капитализации недвижимости к капитализации прочих фондов можно расчитать для пузырей недвижимости накануне "конца банкета" и остальных экономик. Это даёт неплохое представление о "коридоре".
Пролетая из Питербурга в Токио
